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严监管资产荒双击5月集合信托发行下滑募集情况火爆【CICEE】

2022年11月24日 旱芹财经网

“严监管+资产荒”双击!5月集合信托发行下滑募集情况火爆

监管趋严、人事变动以及“资产荒”下集合信托市场的火热共同交织出了信托业不同寻常的5月份。

6月9日,记者从用益金融信托研究院了解到,5月集合信托发行有所下滑,不过募集情况相对火爆。而在货币政策持续宽松之下,产品平均收益率继续下降。

随着《信托公司资金信托管理暂行办法》的下发,信托行业又将面临哪些挑战?哪里才是最优的转型方向?

发行面临强压

目前市场资金面较为充裕,银行、券商、上市公司等机构手握大量资金寻找优质资产,信托公司面临的竞争更加激烈。

记者从用益金融信托研究院获悉,5月集合信托产品发行规模出现小幅下滑。据公开资料不完全统计,截至6月5日,5月共计发行集合信托产品2126款,与上月同时点相比减少0.75%,发行规模1961.77亿元,与上月同时点相比减少6.18%。

5月集合信托产品发行下滑并不出乎意料。

用益信托研究员喻智表示,一方面在经济增速下滑的大环境下,行业“资产荒”问题显现,优质底层资产供应不足;另一方面疫情的后续影响有所体现,阻碍信托公司展业,在一定程度上仍影响着信托公司的项目储备。

“从资金信托新规征求意见稿对信托展业限制来看,众多因素中,非标额度的限制对行业转型的压力更大。可以说,集合信托产品发行面临强压。”喻智称。

募集情况“火爆”

在资产荒和严监管的双重影响之下,当月集合信托发行有所下滑,但募集情况相对火爆。

在分析人士看来,自5月8日资金信托征求意见稿发布之后,集合信托产品投向非标资产的比例预期会严格受限,理财市场上充斥着集合信托产品非标额度不足的消息,在一定程度上也刺激了投资者购买信托产品,提前购买以锁定收益。

北京某信托公司财富管理人士告诉《国际金融报》记者,在市场上优质项目不缺的情况下,信托公司以往都是“拿项目找钱”。而现在一定程度上出现了“拿钱找项目”的情况。

用益金融信托研究院数据显示,5月共计成立集合信托产品2114款,同比减少7.49%,成立规模1891.72亿元,与上月同时点相比增加1.1%。

喻智指出,在发行减少的情况下,集合信托产品募集出现逆势增长殊为不易。

基建产业信托下滑

房地产业和基础产业无疑是支撑信托公司的两大支柱。不过,如今这两大支柱或多或少都面临着挑战。

记者了解到,5月房地产类产品募集规模上升,而基础产业类项目的规模下滑。

但值得注意的是,尽管5月房地产类信托募集资金597.56亿元,环比增加超过20%,但与去年同期相比,房地产类产品的募集规模和占比已经是大幅下滑。

“5月的房地产类产品募集规模上行,或许和基础产业类产品募集大幅下滑有关。”喻智推测道,基础产业项目受融资成本压降等因素的影响,展业的情况不容乐观,信托公司有因此而转向房地产领域展业的可能。“但受限于监管,目前集合信托产品投资的底层资产集中于头部房企,融资成本下滑的情况也比较突出”。

政信业务方面,记者采访了解到,伴随着地方政府负债成本下降的大趋势,有多个政信项目已提前结束。业内人士分析认为,目前江浙两省降低融资成本已是事实,未来不排除更多地区严控融资成本。中短期来看,信托行业政信业务收益、规模双降不可避免。

不过,喻智告诉记者,基建领域目前仍是优质资产的重要来源,且“新基建”领域是未来国内经济的重要推手,信托公司在政信类业务上依旧会保持相当程度的重视。

布局标品业务

目前来看,融资类产品前景整体“堪忧”,而标品业务能否成功“接棒”则成为了一大看点。

按信托功能分类,5月份集合信托成立规模中依旧以融资类产品为主,规模占比达到七成。

不过,记者注意到,投资类产品规模占比也增加较快。

喻智告诉记者,标品业务预期成为集合信托产品中下一阶段的发展重点,投向二级市场的投资类产品或将成为监管政策落地后最大的受益者。

记者了解到,金融类产品在各投向领域中表现最为稳健,规模占比在30%上下浮动。5月以来,受到外部不确定性的影响,股票市场陷入持续的调整期,而债券市场出现大幅的回调,信托公司在金融领域的展业同样受到一定的影响。

已有信托公司人士表示,目前正在组建权益投资团队,并与优质私募合作,通过宏观研究自上而下地进行资产配置。

记者也从公开渠道获悉,目前多家信托公司正在招聘证券信托产品经理、行业研究员、固收团队信评经理、投资经理等岗位。其中,部分招聘岗位要求有券商、基金相关从业经验。

据云南信托研报统计,2019年信托机构中增设最多的部门是与标品投资相关的部门。

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